| 數位台灣 電子報 20090105-1 |
＿＿ 國際訊息 ＿＿
誰會是下一個瑞銀？／LEX 專欄, FT
隨著經濟成長情勢惡化打擊貸款帳目，中國各銀行的股價還有進一步下跌空間。放貸很可能以不那麼狂熱的節奏擴大，同時資產惡化將不可避免地加劇。
瑞銀 (UBS) 已率先退出中國。在 2008 年即將結束的時候，這家瑞士銀行出售了自己所持的 1.3% 中國銀行 (Bank of China) 股份，從中得到數億美元的資本增值。若其它銀行，如蘇格蘭皇家銀行 (Royal Bank of Scotland) 和美國銀行 (Bank of America) ，也出售其在中國各銀行所持股份，有可能籌集相當多的資金。由於這兩家銀行都是政府現金紓困對象，正竭力充實自己的資產負債表，若能獲得十多億美元的資本增值，想必十分及時。
隨著閉鎖期的結束，現在就出售股份的理由相當充足。三年前中國三大銀行私有化期間，外國銀行總共投入大約 90 億美元購得戰略股份。儘管這些在香港上市的股票已從其 2007 年巔峰水準大幅下跌，但各家戰略投資者仍頗有斬獲。中國銀行的股價雖低於首次公開發行價，但根據週三收盤價格，蘇格蘭皇家銀行仍能得到大約 13 億美元的資本增值。隨著經濟成長情勢惡化打擊貸款帳目，中國各銀行的股價還有進一步下跌空間。放貸很可能以不那麼狂熱的節奏擴大，同時資產惡化將不可避免地加劇。龐大的國債持有量意味著，減息 (其中一部分將削減淨利差) 也將打擊國債回報。
對有意售股的外資銀行來說，難題是在不惹惱北京的情況下脫手中國各銀行股份。說到底，這些銀行都需要躋身中國市場。但在情勢艱難的時候，售股者更不可能受到歡迎。中國官方干預了美國銀行出售中國建設銀行 (China Construction Bank) 股份的計畫。瑞銀的地位更有利一些，因為它不像其它戰略投資者那樣在中國擁有那麼多合資項目。不過，競爭對手們確定感到安慰的是，瑞銀做到了如此平穩的退出，既找到買家，又沒有讓北京生氣。下一步是，怎樣在 2009 年效仿這一成就。
(2009/1/4)
 |
|